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透支预期较多 债基将转入“慢牛”格局  

2008-12-31 10:49:04|  分类: 基金类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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今年的基金行业,债券型基金可谓“风景这边独好”。据银河证券基金研究中心统计,截至12月24日,25只债券基金平均净值增长率达6.83%;而同期股票型基金的净值亏损幅度高达50.03%。不过,债基的这种风光明年却可能难以为继,分析师指出,债市今年的异常火爆,已经相当程度的透支了明年对降息等政策的预期,债基明年的这种收益率难以持续,需要警惕潜在的投资风险。

单边牛市难以为继

毋庸置疑,今年的债券市场牛市正酣。截至昨日收盘,国债指数收于121.2点,盘中创下121.35点历史新高,全年涨幅达9.26%;企债指数收于131.09点,全年涨幅达16.34%。这种涨幅出乎年初许多业内人士的预料,也催生了债券基金的投资热潮。

对于此轮债市的红火,某基金公司投资总监曾指出,今年从“通胀”到“通缩”的突然逆转,以及出乎预料的降息幅度和速度,是催生债券牛市格局的根本性因素。考虑到明年仍存在“通缩”的可能,央行明年也仍有可能大幅降息,债券市场的牛市步伐明年仍可延续。

不过,该投资总监同时表示,债券市场明年会转入“慢牛”格局,因此市场对利好预期已经透支较多。不少基金经理也持这种主张,例如浦银优化收益债券基金经理段福印就认为,2009年债券基金虽仍有较大机会,但运作难度会高于今年,因为2009年的债券市场不会是一个单边的牛市,未来通胀形势的反复、国际资本流动的变化、股票市场的阶段性上涨都会给债券市场带来挑战,因而,波动乃至大幅波动不可避免。“明年的债券投资将给基金经理带来非常大的挑战。”段福印说。

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